光伏巨头上市，募资超60亿元

文 | 王圆磊

近期以来，光伏行业产能过剩问题日益突出，在二级市场上龙头企业市值不断下滑，整个赛道颇有经历“寒潮”的意味。

(资料图片)

在这种背景下，6月9日，阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称“阿特斯”）登陆科创板，发行价格为11.1元/股，发行市盈率为19.42倍，本次上市募资60.06亿人民币。

阿特斯的上市，又让外界目光聚焦到了光伏，阿特斯是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务是晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先和性价比高的组件产品。在赛道处于“寒潮”之下，阿特斯的上市也值得关注。

两度上市，专注多晶硅光伏组件

阿特斯成立于2001年，由瞿晓铧博士带领创建，2006年登陆美国纳斯达克。根据公告书，加拿大CSIQ持有阿特斯74.8691%的股权，为控股股东，瞿晓铧任加拿大CSIQ的董事长、首席执行官，也为阿特斯的实际控制人。

在瞿晓铧博士带领下，阿特斯逐渐发展成为全球最大的太阳能光伏产品和能源解决方案提供商之一，同时也是全球最大的太阳能电站开发商之一。

在具体产品和解决方案上，阿特斯可提供光伏组件、分布式光伏发电、储能、逆变器，以及售电和智慧能源等服务。比如，在分布式光伏发电服务上，阿特斯可提供工商业光伏发电系统，将高性能光伏发电系统安装在厂房、商场、超市和学校等建筑物屋顶，通过380V并网或10kV并网，采用自发自用或全额上网的方式来消纳电量。

而在户用光伏发电系统服务上，阿特斯早在2009年便于海外推出了整体决方案，为用户提供高品质的光伏发电系统及服务，至今已经为超13万家庭用户提供了服务。

在太阳能电站开发方面，阿特斯可提供光伏电站开发、电站运维、电站资产管理和光伏电站总包等服务。其中在电站运维上，阿特斯提供运维的太阳能电站资产超过2吉瓦，可为项目全生命周期提供技术支持，运维业务覆盖加拿大、澳大利亚、日本、中国等地区。

整体来看，截至去年底阿特斯已累计为全球160多个国家的两千多家活跃客户，提供太阳能光伏发电产品，由光伏产品生产的清洁电力可满足全球超过2000万户家庭的用电需求。

产能过剩，进入下行期

从行业维度看，光伏曾是新能源赛道热门行业，过去几年持续高景气，诞生了众多龙头企业，如生产单晶硅的隆基绿能和高纯晶硅的通威股份，这两者在2018年至2021年期间涨幅惊人，市值最高分别突破5000亿和3000亿元。

在光伏产业链中，上游的硅料是影响产业供需的关键。自双碳战略提出以来，国内光伏装机量逆势上升，当年增速超过20%。根据国家能源局数据，2021年国内光伏新增装机量达到54.88GW，是历年以来年投产最多的一年，并且硅料在价格上节节攀升，一般硅料的成本是3-4万元/吨，但最高时涨到了30万元/吨。

此外，在政策红利催生下，大量新公司不断涌入，都想在供需紧张的窗口期分一杯羹，行业逐渐陷入无序竞争，光伏赛道也逐渐变得拥挤。在行业升温之下，硅料厂商纷纷大幅扩产。

不过，产能过剩也为行业走向下坡路埋下了隐患。首先在硅料价格上，根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，硅料价格连续三个月下降，和2022年高点相比，硅料价格已是“腰斩”。

其次，二级市场也是直接体现，光伏龙头隆基绿能和通威股份股价持续下跌，创下一年来新低，与一年内高点相比，两者回撤幅度分别约为59%和48%。

除了隆基绿能和通威股份外，今年以来，光伏上市企业股价普遍大幅调整，在整个光伏设备行业，近20家上市企业跌幅超20%，市值减少近五千亿元。也可以说，光伏行业的正在经历“寒潮”。

阿特斯，还能“打”吗？

把视角放大来看，光伏行业的变化，也只是新能源赛道的一个缩影。过去几年，光伏、风电、电池、电网等电力设备行业，成为新能源赛道代表性行业，受益于新能源产业高景气度，电力设备相关产业受到追捧。

但众所周知，近一年来新能源赛道持续走低，这不免让人疑惑，作为新能源赛道最具前景的行业之一，光伏产能过剩问题何时会得到解决？阿特斯的发展前景如何？

根据国家能源局数据，去年全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%。其中，全年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，已成为我国电力新增装机的主体。

同时，去年太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%；风电光伏年发电量达到1.19万亿千瓦时，首次突破1万亿千瓦时，占全社会用电量的13.8%。可以看到，太阳能发电装机量在不断增长。

而在政策端，尤其是自双碳战略提出以来，发展绿电、解决电力能源短缺等问题，已经成为各界共识，这也是确定无疑的事。从发展趋势上看，硅料价格持续下跌，对产业链各环节也会有传导效应，组件上的大幅降价，会刺激更多行业需求，进而带动相关行业发展。

从这些角度看，虽然近期新能源在二级市场表现不佳，但并不能就此判断，新能源赛道处于长期下行周期，随着电力能源需求的不断增长，光伏行业仍颇具发展前景。

回看阿特斯的发展历程，在22年前光伏行业还处于边缘时，瞿晓铧博士就开始进入光伏行业，并在2002年推出了10万套太阳能充电器产品。2004年，阿特斯又转型大型光伏电站组件，到了2006年，在纳斯达克成功上市。不难发现，其创始人瞿晓铧博士颇具前瞻眼光。

如今，阿特斯已成为全球最大的太阳能光伏产品和能源解决方案提供商之一，同时也是全球最大的太阳能电站开发商之一。在产业前景广阔下，作为巨头企业的阿特斯，其发展前景也值得期待。

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